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弱市震荡紧盯高股息

2019-11-09 23:54:32来源:励志吧0次阅读

弱市震荡紧盯高股息

本周前四个交易日(1月21日-24日),A股市场先后呈现出冲高、回调、窄幅震荡的态势,上证综指围绕2600点徘徊,整体市场节奏依然不急不缓。而有些投资者就比较纠结了,说好的“春节效应”、“春季躁动”,怎么才涨了两天就有歇火了?

今年以来,市场已有这样的共识——目前处于A股熊市末期,政策底也已经出现,估值处于历史底部,大部分风险释放,资金面也相对比较宽松,加上经历了2018年的持续下跌,人心思涨。因此很多投资者对年初的行情抱有很高的期待。但是,市场表现却是一波三折。同时,景气板块稀缺,热点轮动太快“刚上车就被甩尾”,实在找到什么较好的机会。

其实,“春节效应”、“春季躁动”虽然是一种规律,而今年也有望大概率实现,但我们也要清醒地认识到,这种由市场情绪变化触发的上涨,其动力远远不如依托于基本面改善发动的涨势。

当短期市场情绪的躁动遇见来自中长期基本面的隐忧,市场信心的树立和风险承受能力的提升随时都会面临着挑战,弱市震荡成为常态。在这种背景下,持有高股息率、高现金分红的公司,即使没有较好的买卖时点,享受分红收益也是不错的投资策略。

一方面,高股息策略作为价值投资的其中一种方式,由于可以获取长期稳定的现金流,受到市场的重视程度将逐步加深。

另一方面,从历史来看,高股息率个股具有较强的防御属性,在当前部分中小创个股业绩不确定性较高、市场赚钱效应缺乏的状况下,确定性较高的高股息率个股无疑将具有较强的吸引力。

在不确定中寻找确定

海外来看,红利投资备受追捧,除却短期能领取高额分红、享受填权行情外;长期而言,高分红组合还意味着投资低估值、高ROE、稳增长的“核心资产”,主要在于高股息率公司通常具有良好稳定的盈利能力,现金流也较为充沛,通过“红利因子”能够为投资者筛选出优秀的成熟企业,决定了红利投资不但具有防御作用,且在市场逐步恢复的过程中,也具备不错的向上弹性。

对应当前中国经济仍在进一步探底、企业盈利继续下滑,A股市场仍然处于弱势震荡中,风险偏好持续低迷,缺乏明确主线。而年报将近,高股息标的具备较为确定的股息收益,同时表征着公司具备稳定较高的盈利能力和良好的治理状况,预计将成为市场重点关注的确定性机会。

从宏观背景看,2018年下半年经济呈现类滞胀特征,往后看经济增速下行仍将持续,经济将由类滞胀走向类衰退,08/4-09/3和11/9-12/9经济都出现过类衰退特征,这两段区间内高股息类行业呈现明显的超额收益。

而刚兑打破、监管趋严进一步提升了高股息策略的吸引力。

2018年,共有165只债券出现违约现象,涉及未偿本金金额达1506亿。而2015年-2017年3年间,一共才发生违约事件156起,涉及未偿本金合计仅935亿元。从长期来看,企业的信用风险有序释放,有利于强化提高市场参与者的信用风险意识,对于完善市场定价和强化市场约束,促进经济及债券市场的长期健康发展都有积极作用。但短期而言,风险暴露频度提升,会降低资金的风险偏好,促使资金寻求更加确定性的收益。在利率长期下行、债券违约常态化背景下,高股息率策略的吸引力将进一步提升。

近两年来,高股息功率公司在预案公告日前后以及股权登记日前表现均较为出色。其背后原因在于监管理念、价值判断与投资者结构出现新变局。

弱市震荡紧盯高股息

基于当前“政策底”和“情绪面”构筑的反弹“一波三折”判断来看,2019年市场走势有望呈现“N”字形。因此,在“春季躁动”刚刚显露头角,大势尚不明朗的时候,策略上不妨“先避险,再驭险”,“高股息策略”依旧是最简单有效的选择!

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